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赖代云 2025-05-14 【游戏】 5607 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑭？-期货频道-网

周二⑬，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑨。大豆①、豆粕❷、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑭，价格延续强势⑲，分别触及三个月⑯、两周多高点❸；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑳，价格小幅回落⑮；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑭、出口疲软⑭，跌至四年低点⑦。 基本面看④，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期▓，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑭，提振美豆出口前景④；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植❷，限制价格上行空间⑤。本文将基于最新持仓变动⑯、基差及国际交易数据③，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑱。 根据汇通财经观察⑰，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日①，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑧；增加CBOT大豆投机性净多头⑨；增加CBOT小麦投机性净空头⑯；增加CBOT豆粕投机性净多头⑪；增加CBOT豆油投机性净多头③。 最近5个交易日⑦，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头②；增加CBOT小麦投机性净空头④；增加CBOT豆粕投机性净多头①；增加CBOT豆油投机性净多头⑫； 最新30个交易日⑤，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑭；增加CBOT大豆投机性净多头⑲；增加CBOT小麦投机性净多头⑥；增加CBOT豆粕投机性净多头⑮；增加CBOT豆油投机性净多头⑪。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%❸，报1070.00美分/蒲式耳⑳，创三个月新高⑱，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳❷。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑲，期末库存降至2.95亿蒲式耳▓，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑲，呈现去库结构⑤。知名机构分析称⑱，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑳，叠加美国国内压榨需求稳定④，基本面偏多⑩。中美日内瓦经贸会谈达成共识④，暂停部分高额关税▓，提振美豆出口预期①，尤对中国市场恢复需求形成利好⑲。然而⑱，据农业农村部❸，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑱，同比减少2.8%⑨，反映畜牧业豆粕用量下降▓，限制美豆需求增幅⑭。 持仓方面⑱，基金周一净买入5000手大豆期货⑭，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑩，显示市场看多情绪升温⑮。基差端❶，美国国内现货市场保持稳定⑲，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑦，但 gulf coast驳船基差略降⑤，5月装载基差为SN25合约加60美分⑳，较上周五跌4美分❸，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑳。国际交易数据看⑧，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑩，同比增长24.16%⑬，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑯。 走势预测：短期内⑲，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑧，震荡偏强⑧，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间①。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%▓，限制上行空间④。中长期看⑬，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力②。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑱，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑦，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❷，出口增至1800万短吨⑩，均超市场预期❶。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑮，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求❷，豆粕替代性需求上升⑨。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑱，国内油厂开工率恢复⑨，豆粕现货供应由紧转松②，基差走弱⑱，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑭，较期货贴水明显⑤。 持仓数据上⑥，基金周一净买入4000手豆粕期货⑲，近30个交易日净多头持仓增加2000手②，反映市场对远月合约看多意愿增强⑩。国内方面⑥，5-7月大豆供应充足⑦，油厂进入累库周期⑧，压制近月合约表现⑯；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑❸。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑲，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动③。中长期看⑫，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑱，具备上探330美元/短吨潜力⑤，但需警惕南美豆粕出口竞争⑳。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%▓，创两周多高点⑧，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑯。USDA报告下调美豆库存⑭，推高压榨需求预期⑳，豆油作为生物柴油主要原料②，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑯，压榨商需求增加⑲。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑩，折合每蒲5.66美元②，基差相对稳定⑨。 基金持仓显示④，周一净买入5500手豆油期货⑰，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑦，表明市场对豆油前景高度看好⑮。国际市场方面⑰，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%▓，但豆油出口数据暂缺⑤，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑬。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑫，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑨。中长期看⑯，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑬，豆油价格有望进一步走强⑯，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑩。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑥，报447.25美分/蒲式耳⑩，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑮。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑫，但种植进度达62%❸，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑫，利好作物生长⑰，压制价格⑰。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑲，反映南美供应减少⑳，但美国国内现货基差稳中有升⑬，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分▓，显示现货市场对期货下跌反应有限⑮。 持仓方面⑨，基金周一净买入2500手玉米期货⑪，但近30个交易日净空头持仓增加7250手▓，显示市场对玉米前景偏谨慎⑯。USDA出口检验数据显示❸，上周美玉米出口量为122.41万吨⑫，处于预期低端④，需求疲软进一步拖累价格⑪。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑧，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑳。中长期看⑯，天气及出口数据将是关键⑯，若主产区天气持续利好①，价格下行压力将加大❸。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑮，报514.50美分/蒲式耳④，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑧。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑱，美国出口需求疲软⑥，上周出口检验量仅40.52万吨①，低于市场预期⑥。主产区天气利好❷，平原地区降雨充足④，作物生长前景乐观⑲，进一步施压价格⑨。 持仓数据显示④，基金周一净卖出2500手小麦期货②，近30个交易日净多头持仓仅增2000手❶，市场看空情绪浓厚⑩。现货市场基差未见明显波动①，反映现货商对低价的接受度较高③。国际市场方面⑬，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动❸，全球供应充裕②。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑪，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑦。中长期看①，高库存及出口竞争压力下⑮，价格反弹空间有限❶。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑯。大豆⑩、豆粕⑲、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振❶，震荡偏强▓，主力合约有望测试各自阻力位❶，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑥。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累②，价格偏弱运行⑲，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑯，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑥。中长期看①，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑬，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑬。市场情绪与基本面共振下⑪，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑤。

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