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蒋傲珊 2025-05-14 【娱乐】 6444 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑭？-期货频道-网

周二⑦，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势❸。大豆⑰、豆粕⑤、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑱，价格延续强势⑲，分别触及三个月①、两周多高点⑤；玉米受种植进度加快及供应宽松压制❶，价格小幅回落⑯；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑳、出口疲软❷，跌至四年低点❷。 基本面看▓，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑬，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑱，提振美豆出口前景④；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑬，限制价格上行空间⑲。本文将基于最新持仓变动⑲、基差及国际交易数据⑨，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑩。 根据汇通财经观察⑰，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑩，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头▓；增加CBOT大豆投机性净多头⑩；增加CBOT小麦投机性净空头④；增加CBOT豆粕投机性净多头②；增加CBOT豆油投机性净多头⑯。 最近5个交易日⑤，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑳；增加CBOT大豆投机性净多头⑳；增加CBOT小麦投机性净空头⑥；增加CBOT豆粕投机性净多头❸；增加CBOT豆油投机性净多头⑧； 最新30个交易日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头▓；增加CBOT大豆投机性净多头⑩；增加CBOT小麦投机性净多头❷；增加CBOT豆粕投机性净多头③；增加CBOT豆油投机性净多头⑮。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%④，报1070.00美分/蒲式耳⑯，创三个月新高⑥，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳❷。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑥，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑤，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑤，呈现去库结构①。知名机构分析称⑩，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑪，叠加美国国内压榨需求稳定⑪，基本面偏多⑤。中美日内瓦经贸会谈达成共识▓，暂停部分高额关税④，提振美豆出口预期⑳，尤对中国市场恢复需求形成利好⑫。然而❸，据农业农村部②，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨▓，同比减少2.8%③，反映畜牧业豆粕用量下降❷，限制美豆需求增幅⑱。 持仓方面❶，基金周一净买入5000手大豆期货⑯，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑯，显示市场看多情绪升温①。基差端❸，美国国内现货市场保持稳定⑳，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳①，但 gulf coast驳船基差略降⑫，5月装载基差为SN25合约加60美分⑦，较上周五跌4美分⑭，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑧。国际交易数据看❶，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日▓，同比增长24.16%❷，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑫。 走势预测：短期内⑧，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑥，震荡偏强⑭，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑨。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%②，限制上行空间⑥。中长期看⑱，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力②。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑳，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑥，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑲，出口增至1800万短吨⑬，均超市场预期③。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑪，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑧，豆粕替代性需求上升⑦。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑭，国内油厂开工率恢复⑰，豆粕现货供应由紧转松⑱，基差走弱▓，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑲，较期货贴水明显⑩。 持仓数据上⑰，基金周一净买入4000手豆粕期货⑫，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑯，反映市场对远月合约看多意愿增强⑲。国内方面③，5-7月大豆供应充足❶，油厂进入累库周期⑫，压制近月合约表现⑨；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑③。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❷，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑥。中长期看⑧，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下①，具备上探330美元/短吨潜力⑬，但需警惕南美豆粕出口竞争⑭。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑥，创两周多高点⑨，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动④。USDA报告下调美豆库存⑧，推高压榨需求预期⑤，豆油作为生物柴油主要原料⑳，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑬，压榨商需求增加②。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅❸，折合每蒲5.66美元❸，基差相对稳定❷。 基金持仓显示⑱，周一净买入5500手豆油期货⑮，近30个交易日净多头持仓激增19000手②，表明市场对豆油前景高度看好⑫。国际市场方面②，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑮，但豆油出口数据暂缺⑨，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响①。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨①，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑯。中长期看❷，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下▓，豆油价格有望进一步走强⑥，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑰。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑳，报447.25美分/蒲式耳⑭，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑩。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑱，但种植进度达62%③，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑰，利好作物生长①，压制价格①。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑤，反映南美供应减少❷，但美国国内现货基差稳中有升①，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑬，显示现货市场对期货下跌反应有限⑥。 持仓方面⑤，基金周一净买入2500手玉米期货⑨，但近30个交易日净空头持仓增加7250手④，显示市场对玉米前景偏谨慎⑰。USDA出口检验数据显示⑭，上周美玉米出口量为122.41万吨⑳，处于预期低端⑦，需求疲软进一步拖累价格⑩。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑱，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑩。中长期看⑳，天气及出口数据将是关键⑳，若主产区天气持续利好⑥，价格下行压力将加大⑮。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%❸，报514.50美分/蒲式耳③，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑭。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期③，美国出口需求疲软⑯，上周出口检验量仅40.52万吨⑭，低于市场预期⑤。主产区天气利好⑧，平原地区降雨充足⑨，作物生长前景乐观⑯，进一步施压价格②。 持仓数据显示⑧，基金周一净卖出2500手小麦期货❸，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑮，市场看空情绪浓厚⑮。现货市场基差未见明显波动⑱，反映现货商对低价的接受度较高❷。国际市场方面⑪，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑭，全球供应充裕⑭。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑩，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间②。中长期看⑫，高库存及出口竞争压力下⑫，价格反弹空间有限⑩。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑥。大豆⑳、豆粕❸、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振❶，震荡偏强⑰，主力合约有望测试各自阻力位❸，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑧。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累▓，价格偏弱运行⑱，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理④，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑰。中长期看⑭，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑥，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑬。市场情绪与基本面共振下②，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态❷。

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