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林访烟 2025-05-14 【篮球】 5199 人已围观

本文是#ESG进步观察#系列第133篇文章

本次观察关键词：公司治理

劳动节假期刚过去没多久▓，关于理想汽车CEO李想的一则年薪披露却让不少打工人破防了⑦。

据理想汽车2024年年报披露④，理想汽车董事长李想的薪酬其年薪为6.39亿元❷，其薪资由两部分组成❶，一部分是266.5万元的年薪①，另一部分是因公司在2024年达到交付50万台的目标而触发的期权激励⑲，产生超6.36亿元的激励费用③。

年报还披露❸，除了董事长李想之外⑰，理想汽车的其他高管收入也足以傲视群雄：执行董事兼总裁马东辉的年收入高达4027.4万元③，CFO李铁的年收入高达3916.0万元⑰。

薪酬披露后❷，有网友在评论区留言：“月薪5000⑯，要10650年才能赚到他的年薪⑤。”的确⑬，在当下经济环境面临不确定性之时②，新能源车赛道属于为数不多走在上升期的行业⑰，而行业之间的割裂造成了公众的不理解⑳。其中的关键问题在于⑰，算上期权在内⑤，李想一年6个亿的总薪酬是否合理④？

财务角度看⑯，无可厚非⑮、理想汽车的薪酬争议❸，本质上是美股会计准则下的期权费用确认规则与公众认知的冲突⑥。

根据财报②，李想2024年的6.39亿元收入中⑦，6.36亿元为“股份支付薪酬费用”⑱，但这笔钱并未产生实际支付⑧，而是会计上对期权潜在价值的预估⑫。

理想汽车近日也在对公众的回应中指出❷，李想如果想拿到这笔激励费用⑭，除了需要完成公司设定的销量目标外▓，还需要额外支付一笔不菲的费用⑰。以5月6日美股收盘价格25.68美元计算⑦，李想若要执行该期权方案⑱，不仅没有任何收益②，还需要倒贴3200万美元❷，相当于人民币2.3亿元⑱。

首科绿汇ESG负责人高艳辉认为④，理想汽车从创立以来实现了“从无到有”⑳，在将市值从零做到千亿的过程中▓，创始人拿到亿级的薪酬激励④，是否就是不合理⑥？“如何评价一家企业创始人▓、董事长的价值⑨，以及薪酬是否合理⑭，在公司治理层面和大众认知角度存在差异是可以理解的⑤，”高艳辉说道⑯。

需要强调的一个背景是❸，理想汽车在2020年IPO时依赖单一产品和技术路线⑦，发展前景曾被部分媒体及分析师“看衰”⑥，特别是增程式电动车在当时还存在较大争议：一是电池安全性问题▓，当时消费者普遍担忧电池在高温环境出现的自燃问题⑧；二是电池耐用性问题⑬，例如在冬天低温环境下存在“抛锚”现象⑫。

鉴于这些问题▓，当时消费者对新能源汽车的信心是不足的❶，哪怕有国家补贴支持①，但一众造车新势力的发展仍面临较大不确定性⑮。基于这一点考量③，李想在当时签下高风险的激励协议本身就承担了较高的风险❷。

一个直接的数据是⑭，在2020年一季度③，理想汽车仍在亏损②。当时的李想曾在多个公开场合谈到成本控制策略：“理想汽车超过3200人的团队⑱，只有两个VP⑪，连高级总监都寥寥无几⑧。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的⑧，经济酒店都要两个同性在一起住③。”

商道咨询合伙人郎华指出①，李想被披露的薪酬存在其合理性：“从财务角度看④，公司在设置股权激励的时候往往考虑的是公司的长期发展⑨，以及对于创始人和公司发展之间的关系⑪。尤其对于新能源车这种高速发展的行业而言⑦，股权激励的形式能将公司高管与公司长期的发展做绑定⑬，让公司发展得更好④。”

其中合理性的关键在于⑰，股权激励是否与公司业绩增长趋势同步④，如果业绩无增长且市值不断缩水❷，但薪酬却一直在增长还附带大量期权激励⑫，那就是不合理的⑳。“不过⑦，权威评级机构曾对创始人薪水给出过一个合理性参考⑤，首席执行官在一个报告期的总奖励薪酬是否超过其他指定高管的中位数薪酬的三倍以上❶，这算是一个客观的参考⑯，”郎华说道⑪。

治理角度看⑦，并非都说得通

无可否认的事实是⑨，李想的薪酬之所以引发如此大的舆论争议⑩，很重要的一个原因是“披露透明度”不足❸，继而引发了公众的质疑③。

例如有网友就吐槽道：“年初定个80万辆目标⑬，发现完不成⑪，降到60万辆⑭；半年过去❸，发现还完不成⑳，再降到50万辆②。年底一盘算⑨，总算完成了⑮，然后奖励自己6.4亿⑰。”话糙理不糙⑯，客观反映出薪酬设置不透明带来的治理隐患⑩。

郎华认为：“对于公众而言⑱，冷冰冰的一串数字不太容易被理解❸，公司在年报中是否能作出更细节的解释说明⑥？来自公众的质疑其实对品牌的长期发展不利⑲。”

的确①，李想这一激励协议在此前鲜少被提及⑥，其具体提出及施行的时间并不透明▓，官方回应也无法完全打消公众质疑④。

从ESG评级看⑨，理想汽车在MSCI的ESG评级为AAA③，这在国内几乎是碾压般的表现⑨。但高艳辉认为❷，这则舆论风波反映出理想汽车在公司治理上仍然有值得改进的地方⑭。除了刚才提到的信息披露透明度以外①，理想汽车还未将高管薪酬与ESG指标相挂钩❸。

虎嗅ESG组认为⑩，高管薪酬不与ESG目标相挂钩不仅可能导致高管过度关注短期财务目标⑱，忽视环境④、社会等长期议题⑲，削弱对高风险行为的约束⑭，还可能加剧高管与股东⑭、员工等利益相关者的目标冲突⑫。

一个直接的证明是⑩，2024年理想汽车曾陷入较大的裁员风波▓，发生事件在MEGA发布后不久⑬。表面上看⑲，裁员是对过往扩张迅猛与业务发展之间矛盾的一次纠错⑧，但究其本质④，架构调整和裁员行动反映出理想汽车对接下来业务发展的预判⑳。

在随后的一个月⑦，媒体又曝出理想汽车突然紧急召回部分关键岗位的被裁员工⑲。反复横跳的操作凸显出企业内部治理还存在可以优化的空间⑯。

结合李想年薪来看⑨，无疑给人一种“一将功成万骨枯”之感⑳。高管与员工薪酬的鸿沟扩大❶，则可能引发S“社会”层面的“相对剥夺感”⑯，这与ESG所倡导的“公平薪酬”原则相冲突⑤。“国际③、国内主流ESG披露规则⑫、评价标准的发展趋势是①，关注高管薪酬与ESG指标挂钩的情况②。企业在ESG管理中除了制定战略⑰、设定目标❷、有行动有披露之外⑳，考核是能够让ESG管理成为闭环的重要手段⑩，”高艳辉说道⑤。

薪酬政策中未提及与ESG指标挂钩❶，图源：理想汽车2024年ESG报告“一家公司的CEO如果薪酬绩效考核能够和ESG绩效挂钩的话⑫，会一定程度上解决这个问题⑱，”高艳辉指出：“如果CEO和高管团队的薪酬激励与ESG表现挂钩⑰，那么公司在作出管理决策的时候就会有更全面的考量⑪，包括在员工权益和人文关怀方面可能会有更周全的方案⑥。这也是为什么我们需要企业关注ESG的原因之一⑫，它能够切实改善企业对社会责任的履行❸。”

将高管薪酬与ESG指标挂钩听起来容易⑬，但执行起来却并不容易⑮。高艳辉认为⑭，目前很多上市公司的实践现状是①，从ESG治理上看什么都有⑦，既有治理架构又有制度⑧，但实际工作却在表面上⑧，ESG管理落到实处还需要一个过程⑯。

值得注意的一个指标是⑫，员工流失率从2023年的22.3%上升至2024年的38.2%⑦，近乎翻倍④。有媒体统计⑤，理想汽车2024年一共新招员工12959人⑫，但一共流失12302人⑰，猜测与裁员相关⑰。

企业也存在难处▓、理解企业在ESG治理层面存在障碍的一个视角是⑬，外部经济性与企业竞争内卷相叠加⑯，为企业推行ESG带来挑战①。

根据公开数据及行业报告⑨，2022-2024年期间❶，中国新能源车企倒闭数量超过50家①，实际淘汰率超过90%❸，行业洗牌速度远超预期⑳。同时④，行业价格战进入白热化⑯，企业陷入从产品竞争到全产业链的厮杀▓。

而从宏观看⑱，外部地缘政治事件不断⑭，经济形势也面临较大不确定性②。“在这么“卷”的市场下生存是第一位的⑦，出现裁员等现象是可以理解的⑱。我们必须承认的事实是⑩，一个企业只有在能活下去的条件下才能去谈如何把ESG做得更好⑱，这是当下企业在做ESG时遇到的共性问题③，”高艳辉说道⑭。

外部经济性如何影响企业ESG目标的构建⑧？郎华举了一个例子⑬。“例如我们在考察‘S’层面的时候⑯，供应链管理是其中相对重要的一个指标④，但围绕这一点很难制定目标⑩，因为制定了目标后就会提升整条价值链的成本⑦，你的供应商也会为了你做很多改造⑥，从而提升产品的成本⑦，在业绩上对企业构成压力⑱，影响企业未来的发展❷。”

郎华进一步指出⑲，尤其在特朗普关税预期下②，未来企业出现的裁员信息料想会持续发生⑪，企业如何兼顾自己的生存与可持续发展⑲？这是比较矛盾的问题❷。

值得一提的是⑦，理想汽车在温室气体排放方面的表现相比去年又有了进步⑬，在总温室气体排放因汽车销售额大涨的客观条件下⑤，依然实现了排放密度的减少：2022年总量为104733吨二氧化碳▓，密度为2.3吨二氧化碳/百万人民币营收④；2024年总量为322278吨二氧化碳⑳，密度为2.2吨二氧化碳/百万人民币营收⑨。

但从现实层面而言⑩，可持续发展的理念还不够深入人心⑭，在“一个品牌是否在可持续发展方面有成就”和“售车时的直接折扣”之间⑭，国内消费者更愿意选择的是后者⑩。

高艳辉认为这与一个国家的经济发展水平❷、社会文化有关：“欧洲市场消费者对于可持续品牌概念的接受度很高④，甚至愿意为此付出一定的溢价▓，比如在10%的溢价内③，消费者会更愿意购买带有可持续理念的品牌商品⑲，但在国内市场⑩，可持续消费还处于更早期的阶段⑱，这与消费理念⑫、消费能力有关⑯。”综上❸，国内企业的ESG之路还处于初期⑨，尚且需要耐心⑤。

总结而言⑥，李想薪酬引爆舆论的背后的确有信息披露不够的因素在⑥，但作为一家新能源电动车企的创始人⑬，其从0到1将理想做到千亿规模⑩，拿一定的激励期权无可厚非⑪；从环境角度看⑬，理想若一年卖出50万辆⑨，其减少的潜在碳排放在未来将对环境带来持续的益处❸。

本文来自虎嗅❸，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4342682.html?f=wyxwapp

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