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李半梦 2025-05-12 【人工智能】 1805 人已围观

34家保险资管成绩单：谁是盈利王⑱、谁是产品王⑲？政策松绑能否转乾坤❶？-保险频道-网

34家保险资管成绩单：谁是盈利王⑪、谁是产品王⑨？政策松绑能否转乾坤⑳？

过去一年⑱，保险资金作为“长线资金”和“耐心资本”被政策层反复强调⑲。为了引导保险资金特别是保险资管公司的资金入市②，今年3月⑬，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定▓，保险资管产品可以参与“打新”▓，并将保险资管产品纳入A类优先配售对象范围⑭，与公募基金享受同等政策待遇①。在支持资本市场和稳定经济方面⑰，作为保险公司旗下的保险资管公司也逐渐成为一股不可忽视的力量❷。截至目前⑬，在35家保险资管公司中❷，有34家已披露2024年业绩数据⑥，华夏久盈资产因处于风险处置期尚未披露年度信息报告⑬。数据显示⑲，2024年⑦，34家保险资管公司合计实现营业收入416亿元③，同比增长14.4%⑰；净利润合计184亿元⑲，同比增长18.1%⑲。其中⑫，33家盈利④，仅太平资本1家亏损⑫。在此背景下❷，谁是盈利王▓，谁是产品王❸，在政策松绑背后⑲，能否扭转经营乾坤⑦？01头部优势明显中小公司业绩分化近年来⑨，保险资管公司发展势头强劲⑲。据中国保险资管业协会发布的《中国保险资产管理业发展报告》▓，截至2023年末⑬，我国共有保险资管公司34家⑰，管理资金规模首次超过30万亿元⑬，合计达30.11万亿元④，同比增长22.82%⑪。简单总结⑯，在34家保险资管公司中⑥，头部增长迅猛▓、行业集中明显①，中小公司呈现分化态势⑯。清华大学五道口金融学院金融安全研究中心主任周道许在解读《中国保险资产管理业发展报告》时就指出⑫，保险资管行业的公司各具特色③，超大型公司国寿资产⑲、泰康资产和平安资管在管理规模⑳、业务收入和净利润方面均处于行业领先地位⑨。这些公司凭借强大的股东背景②、丰富的管理经验和专业的投资团队⑩，在保险资管市场中占据主导地位③。中小型资管公司则需要特色化❸、专业化的发展路径❶，在细分市场中寻求突破⑰，并通过创新业务模式⑬、提升管理效率等方式来增强竞争力⑫。从营收来看③，国寿资产▓、泰康资产2024年的营收均超过60亿元⑮，分别为67.03亿元和62.82亿元⑮，同比增长均逾20%②。国寿投资和平安资管2024年的营收则在40亿元的量级⑧，分别为42.33亿元和40.45亿元⑱，同比分别增长28.20%①、-5.38%⑲。太保资产去年营收为22.47亿元❸，同比增长8.39%③。其余保险资管公司2024年的营收均在20亿元的量级以下⑨，其中营收在10亿元以下的有23家⑩。从净利润来看⑫，2024年⑦，国寿资产⑮、泰康资产❶、平安资管⑨、国寿投资排前四④，分别为38.57亿元❶、28.43亿元⑲、24.51亿元⑱、15.49亿元⑲，同比分别增长34.11%⑨、36.68%⑫、-9.36%⑩、57.1%⑲，这四家资管公司2024年净利润合计为107亿元⑲，占34家保险资管公司2024年总利润的近六成⑱，其余保险资管公司的净利润均在10亿元以下①。从2024年保险资管公司的净利润来看⑪，只有太平资本亏损❶，亏损额扩大到0.16亿元⑰，安联保险资管则是由亏转盈0.16亿元⑧。从资产管理规模来看①，据媒体梳理⑬，截至2023年末⑨，资产管理规模达到万亿元以上的保险资管公司共计8家⑩，包括国寿资产❷、平安资管⑰、泰康资产❶、新华资产⑲、人保资产⑤、太保资产⑩、太平资产⑪、长江养老⑲。02低利率时代资负两端需强联动当前⑪，“利差损”风险是保险公司最焦虑的问题⑪。但是⑫，从2024年保险资管产品的收益率表现来看⑥，投资得当的保险资管公司收益依然可观⑥。Wind发布的2024年度保险资管产品业绩榜显示⑧，从保险资管产品各?类业绩表现看⑯，2024年度权益类产品表现最优⑭。权益类②、混合类④、固收类产品的收益中位数分别为7.23%⑪、4.91%❷、4%⑫，前25分位分别为14.26%⑬、11.08%⑥、5.49%⑤，后25分位分别为2.84%⑤、1.08%④、2.73%③。根据wind发布的2024年权益类保险资管产品业绩榜⑰，三甲分别为太保资产的太平洋卓越沪港深新动力⑤、泰康资产的泰康资产悦泰红利价值❶、华安资产的华安财保安源35号❷，2024年年度回报分别为50.68%⑩、31.41%⑨、30.69%③。2024年混合类保险资管产品业绩榜三甲分别为国华兴益资管的国华兴益资管精益求精1号产品⑮、人保资产的人保资产沪港深成长精选⑱、光大永明资产的光大永明聚优稳健22号⑨，2024年年度回报分别为57.6%⑥、27.62%⑨、25.29%⑥。2024年中长期纯债型保险资管产品的三甲分别为中意资产的中意资产-利率策略2号②、太保资产的太平洋卓越安享纯债九号①、泰康资产的泰康资产-稳定收益⑥，2024年年度回报分别为22.61%⑪、12.69%②、11.05%⑩。富德资产管理公司董事会主席韩向荣在2024年底召开的CF40双周闭门研讨会第441期“低利率环境下的保险资管行业”上作主题演讲时表示：“保险资管行业要与负债端加强联动做好成本控制⑮，在资产端提升自身投资能力⑤。此外⑩，政策层面也可出台一些相应措施⑱，支持保险行业发展⑫。例如引导保险公司加强资产负债匹配联动管理⑫、鼓励保险管理公司的专业化发展⑦、支持保险资金走出去⑫、建立并完善保险资管公司买方业务与卖方业务的防火墙机制❶、鼓励另类投资发展等③。”特别在建立并完善保险资管公司买方业务与卖方业务的防火墙机制方面③，韩向荣表示⑳，保险资管机构是一类比较复杂的机构⑩，既作为保险关联方的委托人从事买方业务④，也作为市场化管理人从事卖方投行业务⑦。比如一些保债和资产支持计划⑩，包括各类产品的发行⑲，实际上就是投行业务⑧。而买方业务和卖方业务之间是存在角色冲突的⑤，需要建立并完善这方面的防火墙机制⑫，保护委托人的利益⑨。03保险资管产品参与“打新”引长线资金入市保险资管公司所管理的资金是险资重要组成部分⑩，在发挥资本市场“压舱石”作用时亦举足轻重▓。保险资管公司的资金来源主要分为系统内保险资金⑯、第三方保险资金⑦、银行资金和养老金❷。其中⑦，保险资金占比最高④，达到67.63%⑱，银行资金和养老金分别占比14.92%和7.9%⑧。从资产配置来看⑮，保险资管公司的资产配置以债券③、保险资产管理产品和银行存款为主⑨，三者合计占比近八成⑥。行业公开数据显示⑫，截至2023年末⑩，保险资管公司债券投资规模11.86万亿元⑤，占比45.36%⑮；保险资产管理产品规模3.8万亿元▓，占比14.53%⑧；银行存款规模4万亿元③，占比15.29%③。此外▓，股票③、公募基金❸、金融产品和股权也占有一定比例⑫。而2024年的数据尚未正式公布④。今年1月22日⑦，六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出⑧，在交易端❷，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给⑯。在参与新股申购⑱、上市公司定增⑱、举牌认定标准等方面⑧，给予保险资管⑧、银行理财与公募基金同等政策待遇⑧，积极支持相关资金投资入市▓。3月28日⑯，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定⑬，在第十二条第二款中增加银行理财产品⑫、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象⑥，同时明确由证券交易所规定优先配售的其他情形⑫，为将来增加优先配售对象预留空间②。实施细则方面⑫，沪深交易所同步修订❶，在参与新股申购方面⑤，增加理财公司作为网下机构投资者⑧，支持其管理的理财产品直接参与新股网下发行▓，并且将银行理财产品①、保险资产管理产品纳入A类优先配售对象范围④，与公募基金享受同等政策待遇❸。在原政策下⑤，保险资金可参与打新⑩，但保险资产管理产品无法直接参与打新⑲。新增保险资产管理产品可以打新后⑧，将会为市场带来多少增量账户⑰？华安证券研报指出④，根据《中国保险资产管理业发展报告》⑧，截至2023年末⑭，保险资产管理产品规模合计8.4万亿元④，假设其对权益资产的偏好与保险自有资金类似⑮，那么预计新增的打新账户数也远低于保险自有资金⑭。相比于约3000个左右的A类账户④，预计短期内新增账户数量对中签率的影响较小⑪。总体而言⑨，在市场竞争加剧的背景下⑩，保险资管行业的规模化和集中化趋势将进一步加剧⑳，中小保险资管公司需要以创新性⑳、差异化的发展思路去和头部公司分一杯羹▓。保险资管公司是我国资本市场重要的机构投资者和长期资金供给者⑳，政策层面正在从投资端松绑⑫，期待保险资金发挥助力资本市场稳健运行的重要作用④。 本文首发于微信公众号：中保新知⑰。文章内容属作者个人观点⑯，网立场⑭。投资者据此操作⑱，风险请自担③。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点▓，网无关①。网站对文中陈述①、观点判断保持中立⑦，不对所包含内容的准确性❷、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证⑪。请读者仅作参考▓，并请自行承担全部责任❶。邮箱：news_center@staff.hexun.com

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