您现在的位置是：网站首页>女人女人

hyc电玩城

叶晓霜 2025-05-14 【女人】 8770 人已围观

界面新闻记者 |⑱、薛冰冰⑫、随着海南自由贸易港的建设③，航空运输市场有望快速增长③。公司将利用海南自由贸易港第五航权及第七航权相关政策⑱，积极开拓自贸港国际航线❸，同时充分发挥主基地航司优势③，为经停自贸港的全球航司提供维修⑪，地面保障等配套服务②，拓展公司盈利点⑩。”5月13日⑯，⑫、海航控股①、董事会秘书在2024年度业绩说明会上表示⑮。

2024年是海航航空板块破产重整⑪、易主辽宁

方大集团⑳、的第三年⑮，作为航空板块核心上市企业⑭，海航控股过去三年业绩经历了较大的起伏波动❷。

2022年是方大入主后的第一个完整年度⑤，海航控股经营逐步走向正轨❸，第四季度实现净利5.91亿元②。但是由于当年疫情冲击⑭，整个民航业陷入巨亏⑪，海航控股也没能独善其身⑯，全年仍录得高达202.47亿元的大额亏损⑧。

2023年民航市场显着复苏❷，海航控股扩大运力投放⑮、优化航线布局❶，叠加获得政府补助⑦、资产处置利得等非经常性损益因素①，当年实现扭亏为盈②，净利为3.11亿元①。

进入2024年民航市场持续恢复❸，海航控股业绩却出现“大变脸”⑮，增收的同时未能增利⑦，业绩由盈转亏⑦，录得净亏损9.21亿元⑲。与

春秋航空⑮、吉祥航空⑪、华夏航空⑭、相比⑳，海航控股也是四家民营航司中唯一一个没能保持盈利的航空公司⑭。

对此⑨，海航控股方面解释⑮，受国际航线尚未完全恢复②、国内市场竞争加剧⑲、油价持续高位运行以及汇率波动等影响▓，公司2024年仍出现亏损⑤。其中汇兑损失对公司2024年年度业绩影响重大⑰，剔除汇兑损失后净利润预计为正值▓。

负债高企❶，屡被“汇兑损失”拖后腿

界面新闻注意到▓，汇兑损失对海航控股业绩的巨大影响并不是2024年才出现④。早在2023上半年⑯，海航控股发布半年报时就提到⑯，报告期内录得净亏损16.09亿元②，其中汇兑损失26.25亿元⑯，若剔除汇兑因素影响⑳，已实现盈利⑰。

对于航空公司而言⑪，汇率波动的影响不容小觑⑰。一方面⑦，燃油成本是航司最大的成本支出项②，占总成本比重达到30%-40%左右①，而燃油价格受汇率影响颇大⑰；另一方面⑱，航司引进飞机⑯、购买航材及零部件等要使用外币结算▓，对人民币汇率变动十分敏感⑪。

但是像海航这样“牵一发而动全身”❸、因汇率波动对业绩造成沉重打击的并不多见①。这背后⑥，和海航特殊的债务结构⑲、飞机引进方式等有很大关系⑳。

飞机引进方式包括自有①、融资租赁②、经营租赁三种⑳。据界面新闻梳理⑦，截至2024年末⑭，海航控股共运营飞机348架⑳，其中自有飞机比例为25%❶，租赁飞机比例高达75%⑫。而国航⑱、东航⑧、南航三大航的租赁飞机比例分别在56%⑦、56%和62%⑬，均明显低于海航控股⑩。租赁合同多以美元结算⑥，导致刚性外币支出庞大❶。自购飞机通过人民币贷款或者国内融资❷，汇率风险偏低⑬。

不仅如此⑫，老海航历史扩张时期积累了大量美元负债⑤，需持续支付本金和利息⑱。截至2024年末⑲，海航控股外币金融负债折算成人民币合计高达648.47亿元⑦。其中⑪，长期借款折算成人民币达到190.19亿元⑳。

这也意味着⑤，一旦人民币汇率贬值❶，海航控股要付出比其他航司更大的代价▓。

据四大航披露的测算数据⑯，一旦人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%⑮，三大航利润增加或减少金额在1.78亿元⑥、2.37亿元⑰、2.89亿元⑰，但是海航控股却达到6.05亿元①。

过去的2024年人民币汇率贬值①，就对海航控股业绩造成巨大冲击①。财报数据显示⑧，海航控股2024年确认财务汇兑损失13.68亿元⑰，成为非主营业务里对利润构成重大影响的项目❷。

从海航控股整个资产负债率来看⑳，情况也不容乐观⑲。数据显示⑩，截至2024年末和2025年一季度末⑱，海航控股资产负债率分别为98.91%和98.75%⑧，负债率仍居高不下⑩。

针对资产负债率过高的问题⑥，海航控股董事长祝涛在此次业绩说明会上回应称⑲，公司经营现金流可覆盖公司债务的还本付息需求⑭，能够保障公司稳健运营和可持续发展⑭。针对负债率较高的问题⑬，公司一方面将根据市场情况和自身发展战略⑳，积极推进各项业务发展②，开发丰富的航空产品▓，持续提升盈利能力❸；另一方面将积极研究通过母公司及子公司权益融资等方式改善资产负债结构⑯。

继续“清仓”过剩宽体机❸，发力国际航线

破产重整前的海航拥有大量宽体机⑭，其宽体机占比明显高于三大航①。而宽体机对载客量⑬、航线网络都有较高的要求⑯，灵活性较差⑤，运营成本高企❷。尤其目前国际航线复苏进程偏慢⑥，造成运力过剩❶、资源闲置⑱。

对此▓，海航控股在互动平台上多次表示❷，公司宽体机占比仍高于行业平均水平⑮，将通过提前退租❸、出售处置等方式对宽体机进行优化⑭，对标行业龙头调整公司机队结构⑯。

例如⑩，2023年5月海航控股发布公告称⑱，将提前终止2架闲置A350飞机租约⑤，并为此支付不超过3900万美元⑱。2025年1月④，海航控股又发布《关于计划处置9架B787-8飞机的公告》⑦，对现有9架B787-8飞机通过直接对外出售/出租或先出租后出售等方式进行处置⑦。

据界面新闻梳理⑪，近年来海航宽体机数量及比重已有逐步降低之势❶。2019年海航控股宽体机数量为90架③，占比达22.16%⑬；2020年至2022年⑳，宽体机数量保持稳定①，均为78架⑰，占比在22%左右⑨。从2023年开始⑱，海航控股处理过剩宽体机的步伐加快⑮，当年宽体机数量降至71架⑬。2024年宽体机数量进一步减少到69架③，在总机队中占比降至19.82%⑭。

处置过剩宽体机的同时④，海航还在加快恢复并开通新的国际航线⑱，将宽体机运力释放到远程长航线上③，由此提高宽体机利用率⑤，增加经营效益⑩。

海航控股年报披露❸，2024年公司新开22条国际航线⑭，年累计运营57条国际和地区航线⑪，周航班量达180班⑱、恢复至2019年平均周航班量的89%⑮。

展望2025年国际航线恢复程度时❶，海航控股称①，截至2025年1月中旬⑮，公司已经100%恢复至2019年国际航线平均周航班量的水平❷。2025年⑲，公司将继续做好国际航线的拓展⑲，预计年底国际航线航班量将达到2019年国际航线平均周航班量130%的水平⑯。

界面新闻了解到⑬，三大航牢牢占据北上广三大核心枢纽❸，在国际航权配置▓、时刻资源方面享有得天独厚的优势⑪。为了错位竞争⑥，海航广泛布局二线洲际市场⑧，其国际航线在二三线城市遍地开花⑩。而二三线城市大多有国际航线补贴⑩，一定程度上分担了海航培育国际航线的成本⑮。

以其主运营基地海口为例⑪，2023年海口市人民政府发布《海口市促进国际及地区航空客运市场发展实施办法》的通知▓，对参与海口美兰国际机场航空区域门户枢纽建设②，并符合相关条件的公共航空运输企业或者包机企业①，给予补贴或者奖励⑥。

具体而言⑱，国际定期直飞航线根据飞机机型❷、航程时间给予三年培育期补贴⑭，每天补贴上限为1班❸，双通道机型补贴标准在单通道机型补贴标准基础上上浮50%⑦。

界面新闻注意到⑩，刚刚过去的5月7日⑮，海南航空顺利开通了首条海口直飞伦敦的国际往返航线⑦，每周执行一个往返航班⑳。截至目前③，海南航空已开通的海口始发国际及地区航线众多⑬，搭建起海南地区辐射美洲⑥、欧洲❶、大洋洲⑨、亚洲的国际及地区航线网络❶。