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卢含玉 2025-05-14 游戏 8606 人已围观

万科在2025年还有一场偿债的硬仗要打⑰。 万科又如期完成了一笔境外债的偿付⑩。 5月13日▓,Wind金融终端信息显示②,万科旗下一笔发行总额4.23亿美元⑱、利率3.15%的美元债于5月12日已到期❸,当前余额为0⑲。这意味着该笔境外债已获得偿付❷。 此前一季度⑩,万科还完成了98.9 亿元公开债务的偿还④。但距离完成2025年的偿债任务⑳,万科还有不少路要走⑳。 克而瑞研报显示⑪,截至2024年末⑤,万科有息负债共3612.8亿元⑦,较年初增长12.9%⑲,短债规模1582.8亿元▓,占比43.8%⑳,2025年万科将面临偿债高峰期⑥。同期②,该公司在手货币资金881.6亿元⑤,较年初减少11.7%⑱,现金短债比0.56②。 另据亿翰智库④,2025年⑨,万科面临到期和回售的公司债与中期票据总额215.9亿元⑳,占存续债券余额的比例接近50%②。2025年到期的中期票据共有8笔⑩,合计总金额207亿元⑭。 面对接下来的偿债压力▓,万科正多措并举①,加快资金回笼▓。一季度⑮,该公司实现营收近380亿⑰,销售近350亿元⑩,回款率超过100%⑯,同时完成了大宗交易38亿元⑩,盘活回款超40亿元④。 万科另一应对到期债务的底气是来自大股东深铁集团的支持⑬。2025年以来⑱,深铁已向万科提供了三笔借款⑲,共计103亿元⑥,借款用途均是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息⑦。 具体来看⑬,2月10日⑤、21日⑧,深铁先后两次向万科提供股东借款⑧,借款总额分别为28亿元▓、42亿元⑪,借款期限均为36个月⑫,借款利率为LPR-76个基点⑫,即2.34%⑥。 在偿付安排方面⑨,万科方面需要按季度付息❶,每半年付息同时进行一次还款❶,每次还款金额为提款金额的0.5%⑤,最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%⑦。 万科方面为两次借款均提供了的增信安排▓。其中⑲,第一次借款⑰,万科方面提供了不超过价值40亿元的资产进行质押⑫,初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保⑱,质押率设定为70%❸。 第二次借款的增信安排⑦,初始是由万科旗下三家全资子公司提供保证担保⑱。万科方面需要在三个月内提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押⑳,抵/质押率设定为70%⑤,同时解除上述三家子公司的保证担保安排⑤,进行增信置换❸。如果在三个月内无法完成增信置换⑨,万科还需要立刻偿还该笔股东借款⑯,或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保①。 最近一次借款则发生了不少变化⑫。4月29日❸,万科公告称⑰,深铁方面将提供33亿元股东借款▓。此次❷,万科不仅没有为本次借款提供增信安排②,也不需按季度付息⑨,还拥有了展期的可能②,“经双方协商一致⑤,可提前还款⑯;经出借人同意⑤,可进行展期”⑥。 由此来看⑪,深铁方面对万科提供的支持力度呈现出加大的趋势⑧。同策研究院联席院长宋红卫向记者表示⑦,在当前的形势下⑫,房企融资仍面临着较大难度❸,能够在无抵押的情况下▓,以较低的成本获得来自大股东深铁集团的借款④,对万科来讲是利好⑰,有利于缓解债务压力及补充企业运营现金流⑪。 实际上③,2024年以来⑳,深铁已通过大宗交易⑦、REITs认购等多种方式支持万科⑥。2025年初⑯,深铁加速接管万科核心管理层②,派驻十余名深圳国资背景高管入驻万科总部及区域核心岗位⑤。 克而瑞认为⑮,深铁作为大股东全面接管万科核心岗位⑭,首要任务是化解其债务风险⑩、恢复市场信心⑰。深圳国资已明确表态将运用“市场化⑲、法治化手段”支持万科⑬,2024年以来支持完成深圳湾超级总部基地项目转让⑥、受让所持有的红树湾物业开发项目投资收益权等⑪,优化现金流⑱。 万科此前也表示①,今年充实管理力量后⑰,深铁作为积极股东和耐心资本③,综合运用业务支持⑫、资金支持⑥、战略融合⑥、轨道赋能等市场化③、法治化手段持续对万科进行支持⑩,充分体现了大股东对万科重回健康发展轨道的坚定信心❸。

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