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余听蓉 2025-05-14 【国际】 5321 人已围观
万科在2025年还有一场偿债的硬仗要打❶。 万科又如期完成了一笔境外债的偿付❸。 5月13日⑳,Wind金融终端信息显示⑱,万科旗下一笔发行总额4.23亿美元⑰、利率3.15%的美元债于5月12日已到期①,当前余额为0④。这意味着该笔境外债已获得偿付❶。 此前一季度④,万科还完成了98.9 亿元公开债务的偿还⑧。但距离完成2025年的偿债任务▓,万科还有不少路要走⑭。 克而瑞研报显示⑳,截至2024年末④,万科有息负债共3612.8亿元❶,较年初增长12.9%③,短债规模1582.8亿元▓,占比43.8%▓,2025年万科将面临偿债高峰期⑰。同期⑮,该公司在手货币资金881.6亿元⑪,较年初减少11.7%⑥,现金短债比0.56①。 另据亿翰智库⑲,2025年⑯,万科面临到期和回售的公司债与中期票据总额215.9亿元❶,占存续债券余额的比例接近50%⑥。2025年到期的中期票据共有8笔⑨,合计总金额207亿元⑨。 面对接下来的偿债压力④,万科正多措并举⑪,加快资金回笼⑳。一季度▓,该公司实现营收近380亿⑮,销售近350亿元⑥,回款率超过100%⑪,同时完成了大宗交易38亿元④,盘活回款超40亿元❶。 万科另一应对到期债务的底气是来自大股东深铁集团的支持③。2025年以来⑭,深铁已向万科提供了三笔借款②,共计103亿元⑨,借款用途均是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息⑱。 具体来看❸,2月10日⑰、21日⑫,深铁先后两次向万科提供股东借款⑭,借款总额分别为28亿元⑲、42亿元⑯,借款期限均为36个月⑯,借款利率为LPR-76个基点⑳,即2.34%❷。 在偿付安排方面⑮,万科方面需要按季度付息⑧,每半年付息同时进行一次还款⑤,每次还款金额为提款金额的0.5%⑬,最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%②。 万科方面为两次借款均提供了的增信安排②。其中⑨,第一次借款⑪,万科方面提供了不超过价值40亿元的资产进行质押⑨,初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保❸,质押率设定为70%⑦。 第二次借款的增信安排⑫,初始是由万科旗下三家全资子公司提供保证担保❷。万科方面需要在三个月内提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押⑩,抵/质押率设定为70%❸,同时解除上述三家子公司的保证担保安排⑰,进行增信置换⑩。如果在三个月内无法完成增信置换⑩,万科还需要立刻偿还该笔股东借款▓,或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保⑳。 最近一次借款则发生了不少变化⑨。4月29日⑲,万科公告称⑲,深铁方面将提供33亿元股东借款⑦。此次⑭,万科不仅没有为本次借款提供增信安排⑬,也不需按季度付息⑤,还拥有了展期的可能❶,“经双方协商一致⑫,可提前还款②;经出借人同意⑮,可进行展期”⑭。 由此来看⑩,深铁方面对万科提供的支持力度呈现出加大的趋势③。同策研究院联席院长宋红卫向记者表示⑥,在当前的形势下⑳,房企融资仍面临着较大难度⑧,能够在无抵押的情况下❸,以较低的成本获得来自大股东深铁集团的借款⑫,对万科来讲是利好⑪,有利于缓解债务压力及补充企业运营现金流①。 实际上❸,2024年以来⑰,深铁已通过大宗交易▓、REITs认购等多种方式支持万科④。2025年初⑰,深铁加速接管万科核心管理层①,派驻十余名深圳国资背景高管入驻万科总部及区域核心岗位⑳。 克而瑞认为④,深铁作为大股东全面接管万科核心岗位④,首要任务是化解其债务风险③、恢复市场信心⑫。深圳国资已明确表态将运用“市场化⑳、法治化手段”支持万科❷,2024年以来支持完成深圳湾超级总部基地项目转让❸、受让所持有的红树湾物业开发项目投资收益权等⑱,优化现金流②。 万科此前也表示⑰,今年充实管理力量后⑥,深铁作为积极股东和耐心资本⑫,综合运用业务支持⑧、资金支持⑭、战略融合⑲、轨道赋能等市场化⑯、法治化手段持续对万科进行支持❶,充分体现了大股东对万科重回健康发展轨道的坚定信心⑥。
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