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叶春儿 2025-05-14 【科技】 1934 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃❶？-期货频道-网

周二④，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势④。大豆⑫、豆粕⑱、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振❸，价格延续强势⑰，分别触及三个月⑭、两周多高点⑨；玉米受种植进度加快及供应宽松压制▓，价格小幅回落⑰；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑫、出口疲软⑳，跌至四年低点⑱。 基本面看⑧，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑳，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑱，提振美豆出口前景⑫；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑪，限制价格上行空间②。本文将基于最新持仓变动⑯、基差及国际交易数据⑧，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑪。 根据汇通财经观察④，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑥，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑯；增加CBOT大豆投机性净多头❸；增加CBOT小麦投机性净空头⑪；增加CBOT豆粕投机性净多头❶；增加CBOT豆油投机性净多头⑧。 最近5个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑤；增加CBOT大豆投机性净多头⑬；增加CBOT小麦投机性净空头⑬；增加CBOT豆粕投机性净多头⑧；增加CBOT豆油投机性净多头⑲； 最新30个交易日⑨，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑯；增加CBOT大豆投机性净多头❷；增加CBOT小麦投机性净多头▓；增加CBOT豆粕投机性净多头⑤；增加CBOT豆油投机性净多头②。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑩，报1070.00美分/蒲式耳⑧，创三个月新高⑰，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑱。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑨，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑬，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑱，呈现去库结构⑪。知名机构分析称⑯，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑦，叠加美国国内压榨需求稳定⑩，基本面偏多⑮。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑨，暂停部分高额关税❶，提振美豆出口预期⑳，尤对中国市场恢复需求形成利好②。然而⑱，据农业农村部⑱，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨③，同比减少2.8%⑪，反映畜牧业豆粕用量下降⑥，限制美豆需求增幅⑦。 持仓方面⑯，基金周一净买入5000手大豆期货②，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑭，显示市场看多情绪升温⑬。基差端❸，美国国内现货市场保持稳定⑤，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳①，但 gulf coast驳船基差略降❶，5月装载基差为SN25合约加60美分❸，较上周五跌4美分⑧，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑭。国际交易数据看⑪，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑯，同比增长24.16%⑳，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑧。 走势预测：短期内▓，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑱，震荡偏强⑳，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑲。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%❷，限制上行空间⑯。中长期看⑭，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑧。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%❷，基准期约价格对应310.00美元/短吨❸，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑫，出口增至1800万短吨⑯，均超市场预期②。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑤，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑮，豆粕替代性需求上升⑲。中美关税缓和进一步推高市场情绪▓，国内油厂开工率恢复⑨，豆粕现货供应由紧转松⑱，基差走弱⑯，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑫，较期货贴水明显⑥。 持仓数据上⑭，基金周一净买入4000手豆粕期货⑯，近30个交易日净多头持仓增加2000手❷，反映市场对远月合约看多意愿增强②。国内方面④，5-7月大豆供应充足③，油厂进入累库周期❶，压制近月合约表现⑨；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑰。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❶，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑮。中长期看❷，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑥，具备上探330美元/短吨潜力⑥，但需警惕南美豆粕出口竞争①。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑱，创两周多高点⑳，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑬。USDA报告下调美豆库存④，推高压榨需求预期⑬，豆油作为生物柴油主要原料①，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑦，压榨商需求增加⑮。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑬，折合每蒲5.66美元②，基差相对稳定⑦。 基金持仓显示⑳，周一净买入5500手豆油期货⑭，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑫，表明市场对豆油前景高度看好⑥。国际市场方面⑤，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑬，但豆油出口数据暂缺⑤，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑤。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑧，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑪。中长期看⑦，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑱，豆油价格有望进一步走强❷，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑲。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%③，报447.25美分/蒲式耳❶，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑫。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑦，但种植进度达62%⑨，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑳，利好作物生长①，压制价格③。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑪，反映南美供应减少⑪，但美国国内现货基差稳中有升⑳，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑮，显示现货市场对期货下跌反应有限⑩。 持仓方面⑩，基金周一净买入2500手玉米期货⑱，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑤，显示市场对玉米前景偏谨慎①。USDA出口检验数据显示⑥，上周美玉米出口量为122.41万吨⑯，处于预期低端❶，需求疲软进一步拖累价格⑳。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑥，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑩。中长期看⑩，天气及出口数据将是关键⑧，若主产区天气持续利好❸，价格下行压力将加大⑮。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑯，报514.50美分/蒲式耳⑭，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑧。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑫，美国出口需求疲软②，上周出口检验量仅40.52万吨⑳，低于市场预期⑱。主产区天气利好⑰，平原地区降雨充足⑤，作物生长前景乐观⑬，进一步施压价格❶。 持仓数据显示②，基金周一净卖出2500手小麦期货⑤，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑦，市场看空情绪浓厚⑪。现货市场基差未见明显波动⑥，反映现货商对低价的接受度较高▓。国际市场方面④，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑤，全球供应充裕①。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势❷，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑧。中长期看⑭，高库存及出口竞争压力下❸，价格反弹空间有限④。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局②。大豆❶、豆粕⑰、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振❸，震荡偏强⑦，主力合约有望测试各自阻力位⑤，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间❶。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累▓，价格偏弱运行⑤，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理②，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近❷。中长期看❶，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑲，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑥。市场情绪与基本面共振下⑳，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑤。

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