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在京东2025年第一季度财报电话会议上⑦，京东首席执行官许冉称①，京东外卖日均单量将很快超过2000万单②，入驻门店数已过百万①。“京东的目标是在中长期进一步提升京东整体生态的协同效应和运营能力❷。”

与此同时⑬，今日市场也有新消息爆出⑥，近日⑧，市场监管总局会同中央社会工作部⑬、中央网信办②、人力资源社会保障部⑮、商务部⑮，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题⑳，约谈了京东⑫、美团⑰、饿了么等平台企业⑤。

从《商业观察家》了解到的一些情况来看❷，京东外卖未来的一个重要机会点①，将可能是在线下❶，京东正在构建一个基于自营⑱，或强管控的连锁网络❷，包括京东MALL⑲、美食城⑧、7鲜⑭、京东便利店❸、京东酒世界⑨、华冠折扣店⑳、京东养车⑮、京东药房⑮、京东家政⑮、农贸市场等线下连锁网络④。

这些线下连锁业务将可能会与京东外卖“串起来”⑮、协同起来⑦，形成一个线上线下流量池⑥，进而通过这个场景来养出京东的软件技术能力与同城物流基础设施⑦。

这个自营强管控的线下连锁网络⑫，也是美团当下还没有能完全架构形成的一个生态网络⑥。

这可能就是京东想要做的“增量”市场⑭。

一⑦、2000万单⑮、《商业观察家》早前已报道❷，4月22日⑳，京东外卖的日单量突破了1000万单的水平③，而预计在618大促期间及之前⑯，京东外卖可能要把其日单量水平不断往上拉⑥。现在①，京东首席执行官许冉似乎把这个目标暂时定在了2000万单⑭。

2000万日单水平要烧多少钱⑥？

按一些机构之前的调研看①，京东外卖整体补贴投入虽每天都在动态调整⑥，但之前定的2025年补贴投入目标⑩，在100亿出头⑲，不会达到150亿⑪。

这个补贴水平能不能支撑起2000万日单水平线⑲。根据之前的调研❷，京东外卖在4月份时⑬，每单亏损12元⑲，到五月中旬前⑪，京东外卖想要每单亏损控制在10元以内①。

早前⑯，也有市场人士对《商业观察家》称❶，京东可能不会一直做大补贴：“没想着千亿级补贴⑦，百亿可能都不想②。”

这就要持续观察京东外卖补贴后的用户留存了▓。

二⑰、线下⑥、看看京东的线下业务盘⑤。

主营电器的购物中心商业地产项目——京东MALL❸，目前②，已经开业20家店⑬。

京东养车全国拥有超过2200家店⑰。

京东家政近期开启了“百县十万人招募计划”❶，面向百县千镇招募10万保洁师②。

包括京东自营的京东大药房在内▓，有超过15万家药店入驻了京东买药秒送⑱。

在生鲜食品快消领域❷，京东便利店目前预计超过2000家店❸。

七鲜门店数虽只有60多家❷，但最新的战略则是想通过门店+前置仓覆盖❸、做透华北市场⑧。

京东收购的华冠超市⑤，虽主要在北京房山经营⑮，但其最近在试验折扣店业态③，这个业态已经要开到天津市场⑮，同时⑩，华冠也在做切配菜等生鲜中央加工厂❷。

京东酒世界据一些媒体的消息⑦，2年时间已经拓展到3500家店⑤。

京东之前投资了做农贸市场的地利生鲜⑪，并在以京斗云等为主体做智慧农贸项目——京尝见综合农贸市场⑲。已经有投资项目落地⑩，比如2.8亿元投资体量的西昌项目②。

京东美食城则可能是一个马上要大搞的项目⑱，它可以开在京东MALL内④，也可以开在其他购物中心内③，目前⑪，中国购物中心供给过剩⑩，这个业态是与京东外卖直接相关的餐饮业务▓。与餐饮外卖的品牌招商⑥、消费群等高度匹配⑱。

等等▓。

做出这样的几乎覆盖消费者衣食行健康娱乐几乎所有日常需求的线下连锁生态网络⑧，有什么意义⑭。

它的价值点可能主要有三块⑬。

一④、实体经济▓。

现在来看⑱，线下实体经济还是有很大机会的⑲。

一方面⑤，国家在鼓励发展实体经济①，电商本质上则是在经营用户⑭，人们既会去线上❷，也会去线下⑦，电商其实并不需要拘泥于线上线下之分⑯，而是要看其是否具有相关能力⑩。

京东品牌在线下还是有号召力的⑮，无论是在政府端——“拿地”⑯，基于以往的运营所建立起的声誉与能力⑬，很多地方政府比较信任京东⑧。京东未来可能会有更快的线下连锁拓店“攻势”⑥。

还是在招商端——线上线下整合品牌❶，降低费用率⑤，并赚品牌商的市场费用④。

京东在整合品牌一块也有能力❶，它的3C及电器业务起家就是因为与品牌商的“良好合作”⑲。当时⑥，很多品牌商受困于国美苏宁等的“店大欺客”⑪，想要一个新渠道❸，京东抓住了机会⑮。

另一方面⑮，京东创始人刘强东有线下号召力⑥。“胖东来的创始人于东来当下都能有这么大的流量④，刘强东的影响力会更大的⑥，未来看吧❸。”

二⑮、线上线下协同⑱。

目前❸，中国的消费零售市场①，尤其是用户市场⑮，差不多是一个存量市场⑮，该上网的人群都已经上网了①，线下的城市化率也非常高了①，“人口红利”则已经差不多到“尾声”了⑧。

在这个阶段⑯，市场的竞争就要变成“存量市场”的竞争——人们既会去线上⑭，也会去线下❶；到存量市场线上已吃不掉线下⑨，线下向线上的反攻也搞不出“大名堂”了⑦。

所以⑯，未来比拼的就是深度服务能力⑩，一个线上线下场景都强的服务能力⑰，通过架构出一个有竞争力的线上线下生态网络来粘住用户⑪。这样▓，或许才能避免“存量市场”的竞争中❷，被“吃掉”❶。

这可能就是京东外卖未来第二阶段的市场打法❸。

在第一个阶段⑫，京东在“烧”京东外卖的线上流量池与线上本地服务消费心智——京东有这块业务了⑤，要大搞了⑪。

到第二个阶段⑬，则可能是将京东外卖的线上盘与京东自营及更强管控的线上连锁生态来做更深度的协同与融合⑬。从而构建出一个更大的线上线下流量池❷，进而通过这个流量池⑪、订单池来养京东的软件技术能力⑭、效率水平与同城物流基础设施▓。

三⑨、差异化⑫。

通过架构出一个自营⑳，或强管控的线下连锁生态网络⑲，京东就能与美团在本地生活领域产生出一定差异⑯。

自营及“强管控”线下业务⑧，它服务品质标准水平可能会更高▓，所以⑫，京东外卖打“品质外卖”这张牌③。

线下“强管控”⑬，也会配套同城配送履约“强管控”❷，所以⑤，京东要拉起为骑手交社保的大旗⑮。

自营及“强管控”线下业务会带来稳定的流量池❸，及一定的稀缺性——只有你家才能有这样的服务或价格⑰，这有利于做出“复购”的基础盘②。理论上⑱，这也有助于不会被更大流量盘的“倾销”所击溃①。京东的线上流量盘在当下中国的几大电商平台中②，是最弱的⑫。

自营及“强管控”⑧，也有助于更好的线上线下协同⑭，一定程度减少线上线下的博弈⑲，这也是个做“存量市场”的逻辑⑳。

最后⑬，做线下还是比较重的⑬，多数都是“重资产”经营❷，不过⑨，做“强管控”的重资产模式❷，似乎也是京东的“基因”❶，它做电商就是靠自营仓配的重资产模式起家的⑬。

三③、财务❶、从京东今日发布的2025年第一季度财报来看⑦，京东的财务水平似乎能一定程度支撑起京东的线上线下野心②。

根据京东2025年第一季度财报▓，京东第一季度实现收入3011亿元⑩，同比增长15.8%⑨，其中⑭，商品收入同比增长16.2%⑯，高毛利的广告收入同比增长15.7%▓，物流业务收入同比增长13%⑥。

经营利润105亿元⑫，去年同期77亿元⑫，经营利润率3.5%❶；净利润109亿元▓，去年同期71亿元⑰，净利润率3.6%⑥。

截至2025年一季度末⑨，京东现金及现金等价物④、受限制现金及短期投资总计2034亿元①，较2024年12月31日的2414亿元⑯，减少380亿元④。

2025年一季度存货954亿元⑫，去年同期为893亿元▓；应付账款1767亿元⑮，去年同期为1929亿元⑮。

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