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张怀蝶 2025-05-14 【财经】 7784 人已围观

受中美关税谈判超预期影响⑥，国际金价迅速走低▓。5月12日⑩，伦敦金现货跌2.73%⑯。5月13日⑪，截至发稿④，伦敦金现货小幅走高⑭，报3252.15美元/盎司⑮。

5月13日⑨，品牌金价集体走低③，周大福①、周生生⑲、周六福等日跌幅均在1%以上②，目前价格已回落至千元以下⑪，周大福报992元/克⑲，周生生报991元/克⑨，周六福报992元/克⑤。

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深圳⑫、水贝⑬、金价同样回调⑱。5月13日⑰，水贝金价在767元/克左右浮动⑳。5月上旬❸，水贝金价一度突破800元/克③。

金价回调“金价回调啦⑥，适合下手啦⑥。”5月12日⑬，有黄金商家在社交媒体里如此吆喝⑯。“昨天下午有顾客从A座走到B座⑳，价格从772降到768②，她立刻就入手了⑥。”5月13日③，水贝万山一名商户告诉界面新闻记者①。

近几日⑬，金价下调趋势明显⑪。水贝金价5月11日报792元/克⑪，5月12日下午报772元/克⑩，后来下调到768元/克⑮，5月13日中午①，报767元/克⑤。三天之内⑳，水贝金价下调了25元/克②。

中美“关税战”的缓和是主要影响因素⑧。根据新华社报道⑫，当地时间5月12日上午9：00❷，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》⑦。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展⑥，大幅降低双边关税水平⑮，美方取消了共计91%的加征关税⑦，中方相应取消了91%的反制关税⑬；美方暂停实施24%的“对等关税”▓，中方也相应暂停实施24%的反制关税⑰。“贸易摩擦暂时缓和使市场风险偏好快速回升❷，美股大涨▓，金价则明显下调⑬，主要是避险需求的持续减弱③。”广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁向界面新闻记者表示④。

此前受关税等综合因素影响▓，黄金作为避险资产受到市场青睐❸，国际金价持续上涨▓。伦敦金现货在3月实现了9.31%的上涨⑦，在4月继续实现5.29%的上涨⑤。5月回调情绪明显③，5月2日当周下跌2.35%⑥，后有所恢复⑳。“进入5月⑫，随着美国总统特朗普释放出与中国等国家关税政策软化信号并与多国启动谈判④，金融市场对美国关税的影响有所消化⑩，此外美国公布非农就业等数据整体保持韧性⑭，关税影响暂未恶化⑤，使美国股债汇大跌的趋势缓和⑲，避险情绪显着缓和▓，黄金多头资金陆续平仓离场使价格未能进一步创新高⑥。”叶倩宁分析称❶。

此外⑯，“中国外管局公布的4月末外汇储备数据显示⑪，央行连续6个月增持黄金但规模再度减少⑨，在缺少新的利多驱动情况下⑨，金价有一定回调需要⑤。”叶倩宁补充道⑪。

国家外汇管理局数据显示⑦，中国4月末黄金储备报7377万盎司⑳，较3月末环比增加7万盎司

机构仍长期看涨吗❸？

近段时间⑪，受益于金价的强劲走势⑱，投资属性更强的金条受到追捧⑮。

世界黄金协会数据显示⑰，在中国市场⑲，一季度金条与金币投资创下历史第二高的季度水平③，仅次于2023年第二季度❶。一季度金条金币需求达124吨④，环比激增48%⑯，同比上涨12%②，考虑到同比的双位数增长是基于2024年一季度本就很高的基数之上⑲，这一成绩便更为亮眼③。

该协会认为⑮，③、二季度黄金投资需求或将保持强劲⑲，因为贸易摩擦❸、对经济增长的担忧以及投资者对利率下行的预期等因素可能会进一步提升黄金的吸引力⑦。此外⑰，中国保险资金的入场也有望为国内实物黄金需求提供长期助力②。

回收市场近日表现如何⑮？有商户告诉界面新闻记者⑧，“挺多客户过来⑲，前几天收了100多克❸。”不过⑫，也有商户告诉记者❸，在前几天水贝金价超过800元的时候⑲，有更多投资者选择观望▓，期望进一步上涨⑮。

拉长时间线来看⑤，金价今年以来屡创新高⑪，回收市场亦显得火热❶。

金雅福相关负责人告诉界面新闻记者▓，

今年以来⑬，金雅福黄金回收业务呈现爆发式增长

近一个月①，金雅福智慧金店同比去年回收重量增长269%⑭，多家门店单日回收破1公斤②。

展望金价后市⑧，地缘政治尤其是关税摩擦仍是主要影响因素⑱。

叶倩宁认为⑬，“在弱美元的趋势中②，各国和美国贸易谈判进展反复扰动金融市场⑧，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强⑯，金价在面临多重不确定性风险时⑱，年内有望再次达到3500美元/盎司高点⑫。”

在⑫、叶倩宁看来③，⑭、黄金中长期上涨的驱动在去美元化背景下未有改变▓，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑⑥。“近期美国就业相对平稳⑪，通胀回落⑩，暂时未反映关税带来的影响⑦，但最新经济褐皮书显示‘关税’一词被大量提及③，贸易冲突或使几个地区的前景‘显着恶化’⑬，各地区物价普遍上涨❷，企业预计关税导致投入成本上升❸，非汽车类消费者开支整体更低❶，休闲和商务旅行都有下滑❸；预期到下半年贸易摩擦对经济的影响将更加显着⑧。”

短期来看⑥，“一方面美国经济仍有韧性⑩，美联储降息可能性较小⑲，美债拍卖恢复平稳使市场预期有所改善⑫，另一方面中美贸易冲突缓和⑨，美股风险偏好修复④，缺乏新的驱动下⑳，多头离场▓，黄金将承压⑯，但下方在3200美元附近存在支撑⑦。”叶倩宁补充称③。

花旗研究⑥、5月12日报告则将未来三个月金价目标从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司①，并预计金价将随着关税谈判的进展而盘整⑤。