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武夜安 2025-05-14 【国内】 4198 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆⑫，同比增长16.1%和12.9%⑤。仅3月份⑲，乘用车销量达246.8万辆①，环比增长36%❸，同比增长10.4%⑮。汽车行业收入24022亿元⑨，同比增长8%⑤。

然而看似红火的数据背后⑭，却暗藏隐忧❶。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平⑨。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转⑥，更是继续往下跌至3.9%❷，2万多亿的营收下⑥，利润仅有947亿元❶。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中③，呈现出前所未有的分化格局⑩。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较❷，2020年汽车行业利润率为6.2%⑪，2021年为6.1%⑧，2022年为5.7%⑧，2023年为5.0%▓。可以看出⑰，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑬。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状▓。

特别是2023年以后⑨，伴随新能源车快速崛起④，电车之间▓，油电之间的竞争态势越发残酷⑥。据统计⑪，2024年全年降价车型达227款❶，覆盖燃油车⑳、插混⑨、纯电等全品类⑥。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩❸，2024年行业利润率跌至4.3%⑤。

从全球汽车行业百年的发展经验来说⑦，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展⑨。前不久丰田汽车发布2025财年数据④，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑⑰，但利润仍然同比增长6.5%⑬，为4.77万亿日元④。

而中国18家上市乘用车企业中⑮，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币⑰。按1日元=0.05元换算▓，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍⑳，是比亚迪①、小米①、吉利三家头部企业净利润之和的三倍③。

流通渠道方面⑩，在上市的汽车经销商集团当中▓，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利❶，由盈转亏的经销商集团达到3家⑲，新丰泰利润降幅高达1875%⑬，美东汽车亏损最高达到22.6亿元❸，5家亏损合计超43亿元⑲。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争⑧，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争⑨，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告⑱，可见该现象已成为业内高度关注⑳、亟待解决的焦点问题⑫。行业内多家主流车企⑲、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争⑫。

但声音归声音⑪，行动归行动⑭。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑧，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡❶，已经由不得车企自己做主④，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去⑭。这让整个行业的风险也积聚得越来越大⑰。

头部阵营的“马太效应”⑯、任何一个行业❸，都是头部企业能够吃到大部分利润⑤。当汽车行业利润不断走低的同时⑯，行业格局的分化也越来越明显⑭。

据统计⑱，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中❶，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长⑰，占比达到62.5%③。这个数据看似还算合理①，但如果仔细观察就会发现⑭，利润正在越来越向头部企业集中⑯。

单看乘用车板块▓，16家A股整车上市企业中⑲，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势⑪，一季度净利润同比增长100.38%⑭；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑤，在中高端市场大获成功⑬，2024年已经扭亏为盈❶，2025年一季度更是净利同比增长240.6%❶；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑳，同比增长640%-690%⑭。这三家可以说是已经是稳居头部梯队⑱。

此外⑬，上汽集团净利润同比增长11.40%⑨，长安汽车净利润同比增长16.81%②，但距离第一梯队仍有差距⑩。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑰；广汽集团由盈转亏⑪，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑧；北汽蓝谷虽然销量有所增长⑥，但继续保持亏损❶，这都凸显出传统车企身处转型期的困境⑳。

净利暴增的头部企业⑭，共同特征是构建技术壁垒⑦，或通过全栈自研④，或与强势伙伴合作⑲，形成品牌效应⑰，并以规模化生产摊薄研发投入⑭。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血①，通过降价牺牲利润换取市场⑤；又要在新能源赛道追赶③，但技术上的突破又需要巨额的研发投入⑯，这就加剧了资源的消耗①，难以止血❶。

这样的格局在短期内难以改变⑳，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大⑱。强者恒强的格局正在形成⑥。

写在最后：⑧、短期来看⑬，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑤，并持续分化⑬。最终从价格竞争转向价值竞争⑲，直到最终市场格局重新确定⑦，行业完成洗牌③，或许利润率才会回归正常水平⑰。

今年以来②，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑫、OTA升级的滥用❷，开始升级制定动力电池④、汽车门把手的新国家标准⑱，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”⑫，从要规模开始转向“高质量发展”②。

而在这个过程中①，技术领先⑳、产业链完善⑪、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力⑱。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络⑪，权利归原作者所有⑰，如有侵权请联系删除③，一并感谢⑤！本文仅代表作者个人观点①，不代表优视汽车的立场①。

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